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Conseil en Gestion de Patrimoine

La gestion patrimoniale doit trouver de nouvelles sources de performance

Posté le : 27/09/2016

Les stratégies des fonds patrimoniaux sont-elles tenables ? La question se pose car, dans un monde de taux durablement bas, la logique des premiers fonds patrimoniaux ne tient plus. « Auparavant, la part obligataire des portefeuilles non seulement apportait du rendement, mais permettait dans les phases de ralentissement économique de profiter de la baisse des taux et donc d'amortir un recul du marché actions », rappelle Cyril Lureau, associé d'Eraam. Avec les taux bas, le « portage » - c'est-à-dire le rendement apporté par le coupon - des obligations d'Etat tangente le niveau zéro. En outre, les corrélations habituelles sont devenues extrêmement instables. « On l'a vu en 2015 lorsque les taux allemands sont remontés brutalement ou lors des craintes sur la Chine, rappelle Arnaud Puiseux, cogérant de Gefip Patrimonial. Le dollar n'a alors pas joué son rôle de décorrélation. »

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